dongsegf@gmail.com

天风零售此前曾总结了拼多多上的假冒品牌的三种套路：采用和知名品牌一致的中文名称，但是英文LOGO不同；在知名品牌前后增加小字；借用其他品类的知名品牌名称。比如，在拼多多上存在一家注册于2016年6月的广州迅朗电子科技有限公司，前后共申请了11个商标，其中便包括：海信维、乐视佳、创信佳、王牌帝度、鲸志王牌、创维E家等。然而，除了王牌帝度注册成功外，其余商标多处于“等待实质审查”的状态。

鲁政委：首先，新动能还是在第三产业，就是科教文卫。如果将第一轮供给侧改革理解为去除第二产业的过剩产能，那么新一轮的供给侧改革则在于提高服务业供给的数量和质量。目前科教文卫供给严重不足，资源分配存在严重不平衡。这个领域的改革如果取得了成功，会极大激发中国居民的消费潜力。

从这份报告看，9月非农就业人数增加13.6万，录得4个月来的最小增幅，就业增长继续放缓，表明企业对招聘变得越来越谨慎。但也有亮点，就是8月和7月的非农就业人数总计上调了4.5万。同时，报告还显示，美国9月失业率下降至3.5%，创1969年12月以来新低，当月失业人数减少了2.75万。但是，报告中的薪资指标表现令人担忧，过去12个月中，工人工资的增长速度从3.2%降至2.9%，显示通胀压力低迷，9月平均时薪几乎没有增长，8月提高了11美分。

由于其他业务部门都处于亏损中，对卡森最乐观的估值方法是参照其他可比的香港上市地产公司的平均市净率（0.5倍）。在将该机构认为不存在的项目及资产剔除出卡森的净资产后，其对卡森的估值在0.67港元，下行空间85%，但这也还只是保守估计。报告截图

但具体到四季度的投资上，黄峰认为风险控制的重要性将进一步提升。当前时点来看，无论是大消费领域还是科技股阵营，部分龙头股的估值明显处于较高位置，至少短期的风险收益比需要警惕。同时，行情在结构上过于集中、动力单一，市场动力的稳定性不足。另一方面，在资产配置层面，他也指出，需要加大无风险利率以及风险溢价水平的关注度，这是影响权益类资产估值水平的重要变量。

从总量情况来看，根据Wind数据统计显示，截至目前，A股共有3425家上市公司存在股权质押情况，占A股公司总比例高达97.30%。质押市值6.27万亿元，占A股总市值比例10.11%。针对A股市场个股质押的情况，国金证券李立峰研报就表示A股几乎“无股不押”。